科技行业持续推动全球并购市场发展,其中,5G技术和物联网(IoT)的出现大大提升了并购交易活力。科技公司的投资仍将主要来自于私募股权公司 —— 尤其是基金 —— 因其持续寻求多元化发展,以覆盖更多新型资产类别(包括技术、物联网和其所依托的生态系统)。大量在美上市的特殊目的收购公司(SPAC)正在寻求收购目标,鉴于美国境内市场的优质目标数量减少,亚太地区的科技公司正逐渐成为特殊目的收购公司完成业务并购的目标公司。中国投资者对科技行业持续展现出浓厚兴趣,部分原因在于中国相关政策的支持。中国大型科技公司可能将继续探寻境外发展的合适机会。
业界领先的贝克·麦坚时国际律师事务所(以下简称“贝克·麦坚时”)最新发布的报告显示,数字化转型将继续推动科技行业的并购投资活动。这一名为《2022年科技、媒体和通信(TMT)行业展望》的系列报告共分为五份,其中第二份报告分析了科技行业并购前景,数据保护法、隐私和网络安全方面的重要发展,科技交易税务规划的重要性,以及科技、媒体和通信行业特殊目的收购公司和完成标的企业并购市场活动的前景。
贝克·麦坚时亚太并购业务部主席兼马来西亚成员所Wong & Partners合伙人谢福义(Brian Chia)律师表示:“5G技术和物联网子行业的出现促使科技行业的并购交易活动增加。各电信运营商争相推出5G技术,这表明他们试图通过在这一新的领域占据领先席位,以巩固自身的地位。对非核心资产的整合以及重组和重整为5G投资释放了资金。另外,我们预计电信生态系统有望吸引大量投资,且包括光纤、带宽、电信塔和数据中心在内的更广泛生态系统也会迎来宝贵的发展机遇。各项业务的方方面面都将展现出更强的技术特征。随着数字基础设施对投资的吸引力不断增加,该领域的并购活动将继续保持活跃。”
贝克·麦坚时亚太知识产权和技术业务部主席刘芳君(Isabella Liu)博士补充道:“科技领域获得的投资能够改变公司业务运营的规模和性质,助其拓展新的垂直领域并始终保持竞争力,成为能够经受未来考验同时更专注可持续发展的企业。因此,人工智能、云计算和分布式账本技术等可扩展技术逐渐成为并购活动的焦点。”
中国投资者对科技行业持续展现出浓厚兴趣,部分原因在于中国相关政策的支持,以及企业进行市场扩张或获取新技术的意愿。
奋迅·贝克麦坚时(自贸试验区)联营办公室私募股权业务部主管张宏(Zhang Hong)律师表示:“从政策角度来看,中国一直鼓励企业在重点行业开展境外交易,其中,科技、医疗保健和能源行业均在列。尽管科技行业的审查力度有所加大,但中国的大型科技公司仍对海外扩张抱有浓厚兴趣,并将继续寻找合适的机会来获取新技术,亦或在中国境外扩大产品组合或客户群。”
该报告还强调,由于知识产权和数据是数字产品及服务货币化的关键,因此,它们仍然是科技行业并购交易的重要驱动因素。此外,该报告着重指出,数据保护法律和监管实践方面的重要进展也应成为指定收购战略时的重要考虑因素。
贝克·麦坚时芝加哥办公室合伙人Adam Aft律师表示:“数字化转型以及技术范围和分布的扩大改变了并购格局,并为不断增加的投资开启了新的大门。知识产权(IP)以及围绕知识产权的保护和商业化能力,对于科技行业并购交易和推动财务/结构、尽职调查、声明和保证条款,以及收购后整合战略等关键交易要素至关重要。知识产权和数据是数字产品及服务有效货币化的必要因素,同时还能通过品牌建设、创新技术专利和数据库帮助公司实现增值。”
私募股权公司为积极把握企业加速应用技术所带来的机遇,仍将稳居科技公司的首要投资方。
谢福义(Brian Chia)律师补充道:“鉴于普通合伙人带来的高回报以及不断积累的‘可投资资金’,私募股权仍然是拥有高需求量的资产类别。因此,除公司发展和战略考量外,私募股权投资也是推动并购和交易活动的因素之一,尤其是基金正持续寻求多元化发展,以覆盖更多新型资产类别(包括久经考验的收购策略,以及技术、物联网和其所依托的生态系统)。”
虑及SPAC发展趋势和新的对外投资审查制度,贝克·麦坚时还就如何处理科技行业日益复杂的跨境并购交易提供了实用建议。
贝克·麦坚时亚太资本市场业务部主席王端淇(Ivy Wong)律师表示:“SPAC上市数量不断增加,已经过度饱和。大量在美上市的特殊目的收购公司正在寻求收购目标,鉴于美国境内市场的优质目标数量可能因为前期积压的并购市场需求得到释放而有所减少,我们预计亚太地区的科技公司将逐渐成为特殊目的收购公司完成业务合并的目标公司。”
2022年,各国对外投资审查制度可能对全球科技交易产生影响,监管团队务必及时跟进了解。
贝克·麦坚时伦敦办公室合伙人Samantha Mobley律师表示:“受国家保护主义和国家安全问题(包括经济安全)的影响,多国市场对科技、媒体和通信行业战略性领域的对外投资监管力度有所加大。这一趋势表明,尽管技术和数据对全球经济的重要性与日俱增,不过,由此产生的安全隐患也同步存在。科技行业跨境并购交易因此变得愈加复杂,尤其是交易涉及多个司法管辖区时,企业需了解在提交交易审查时面临的所有强制性要求,同时也需考量提交自愿申报的可能性。”
本文是五份系列报告中的第二份,今年还将发布其余三份报告,涵盖的领域包括:互动娱乐和元宇宙;5G数字化转型;以及作为变革领导者的科技、媒体和通信领域企业。
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